互联网版的海峡时报报导，李显龙总理在2007年10月与执政党活跃党员的对话会中向政策拟订者发出的挑战是任何无法在五分钟内就能解释清楚的政策大概就是太复杂了。在2007年宣布的公积金改革方案，主要议题围绕着国人越长命，就必须工作得更久，延迟提取公积金，储蓄更多并必须谨慎以防万一活超过85岁。总理说该政策通得过在五分钟内就能解释清楚的测验。不过我所获得的反映却与之相反。许多人不认为就这么简单清楚，这包括我所认识的一些努力尝试追踪国会辩论的朋友在内。他们最终还是问我，到底是怎么一回事？
本文的主要目的是依据到截稿为止仍然是正确的资料，尝试把2007年公积金改革的内容和评论概括整理出来。
一．首六万元公积金存款的利率提高百分之一但公积金特别户头、保健储蓄户头和退休户头的利率则任由浮动。
每个国民在55岁之前都有三个公积金的户头，那就是普通户头、保健储蓄户头和特别户头。在到了55岁时，公积金局就会为你开设一个退休户头。特别户头、保健储蓄和退休这三个户头统称为SMRA户头。
自2008年1月1日起，政府会把在SMRA户头内总存款额的首6万元的利率提高1巴仙。在公积金普通户头内的存款，最多只有2万元享有多1巴仙的利率，也就是从原本的2.5巴仙提高到3.5巴仙。至于SMRA户头的存款，则是比普通户头更长期的储蓄，目前的利率是4巴仙。
不过，政府将会让SMRA户头的利率浮动，并让该利率和长期债券的利率挂钩，也就是依据新加坡政府10年期限的债券利率浮动再加上1巴仙。据人力部长说，政府预测刚开始让利率浮动时，SMRA户头的利率可能会下跌低于4巴仙，但估计长期会比目前SMRA户头利率所获得的收益高。
在首两年，也就是2008年和2009年，政府会把SMRA户头的利率固定在4巴仙；也就是说，再加上额外的1巴仙利率的增加，SMRA户头内首6万元的存款可获得5巴仙的回报率，一直到2010年利率开始依据债券回报率而浮动为止。
提高公积金存款的利率是姗姗来迟的措施。普通户头内所获得的2.5巴仙的利率难以追上通货膨胀率，这等于是公积金内存款的实际价值不但没增加，反而缩水。因此，提高利率一般上受欢迎，不过也有以下一些令人困扰的疑问。
第一，政府是否能提供比1巴仙更高的利率？
专家对此持不同的见解。养老基金在其他国家通过投资在综合不同的投资组合如债券、股票和房地产等可获高达10巴仙左右的收益。2002
年的经济委员会报告书中建议政府允许让公积金的存款交由私营退休基金管理以获取更高的收益。
然而，更高的收益也意味着更高的风险。有专家认为政府担保3.5巴仙的利率是很好的收益。可是，如果通货膨胀率如贸工部长在国会中预测将会在2008年高达5巴仙的话，即使在新的利率下，国人的公积金收益则将无法抵消通货膨胀率的影响。寻找可在控制范围内的风险并使公积金存款可获得更高回报收益的管道应该是政府最迫切的问题。
第二，政府是否应该把更多的政府投资公司所得回归于民？
政府拥有新加坡政府投资公司和淡马锡控股。政府的资金来自各方面，包括间接从公积金局获得的资金。新加坡政府投资公司在过去25年来的收益是每年9巴仙，淡马锡控股在过去33年则每年有18巴仙的收益。政府的立场是拿政府公司的收益率和公积金利率来比较是不正确的，因为政府公司在投资时必须冒风险而政府所担保的公积金利率是国人不必承担任何风险的收益。
但请别忘了，既然政府投资公司在过去几十年来都能获得如此高的收益，而其资金也间接从公积金中获得，政府每年只给公积金存款低于5巴仙的利率又是否合理？
第三，债券市场的浮动可能不利公积金存款。
2009年后，SMRA户头的利率开始浮动，最低利率保证是2.5巴仙，低于4巴仙。如果债券市场的利率下滑，将影响公积金的利率和收益。
所以，以上的公积金改革虽然期望会更好但在某些情况下则可能会更坏。
二．提取公积金的年龄从62岁延期到65岁
政府依据统计数字显示国人的命越来越长而把退休年龄从62岁提高65岁，稍后再提高到67岁。在2012年会通过重新雇佣法案，雇主必须在雇员达到62岁时重新聘用他们但不一定是同样的工作和薪酬。与此同时，领取按月支付的公积金的年龄也相应地从62岁提高到65岁。
工人党认为退休年龄不需要和领取公积金的年龄挂钩。在一些国家，退休年龄和领取养老金的年龄并不挂钩。例如美国，其退休年龄可以是65或67岁，但在62岁就可开始领取社会保险金。不过，美国人可以选择在62岁时领取较少的养老金并同时继续工作以配合个别身体健康状况和家庭的需要。
把提取公积金的年龄从62岁延期到65岁最令人担忧的是以下的问题：
第一，60岁以上国人的受雇情况令人担忧。
即使62岁以上的国人愿意工作，又是否有恰当的工作做呢？根据人力部的数据，60到64岁这个年龄层的公民与永久居民，受雇情况自2003年以来虽然有改善，但到2006年为止，只有41.9巴仙受雇。
各年龄层新加坡居民受雇百分比统计表
| 受雇佣人数百分比(%) | |||
| 年龄 | 2003 | 2004 | 2006 |
| 55 – 59 | 54.5 | 55.9 | 60.6 |
| 60 – 64 | 33.1 | 33.6 | 41.9 |
| 55 – 64 | 45.2 | 47.0 | 53.7 |
资料来源：人力部劳动力调查
另外58.1巴仙年龄介于60到64岁的国人未受雇是因为没有适当的工作还是选择不工作则不得而知。不过，有足够的确实证据显示在同等条件下，高龄人士较难找到工作。
政务部长颜金勇告诉国会，政府的目标是像日本一样把55到64岁年龄层国人的受雇率从54巴仙提高到65巴仙，但这是个有伸缩性的目标。即便如此，受不能领取公积金最大影响的62到65岁年龄层的人的就业率仍将会低于65巴仙。
第二，拟议中的重新受雇法案大体上会无力，也对雇佣没有什么约制力。
该法案基本上只要求雇主必须重新雇用62岁的雇员做任何工作并支付任何工资，法案也没担保雇主所支付的工资足够维持基本的生活费。人力部政务部长也表明如果因为公司改组或在经济不景气时缩减营业则可豁免重新雇用年龄达到62岁的雇员。新加坡全国雇主联合会则表明重新雇用高龄员工必须符合经济原则，要不然公司将会失去竞争力。在这些警示下，重新雇佣法案的功效已经蒙上了一层阴影。
2007年11月，人力部长宣布从2008年1月起，提高各个行业聘请外地劳工与本地工人的比例。也就是说，雇主可以聘请更多的外劳。这势将进一步增加年长国人求职的担忧。
因此，以上的公积金改革虽然是为了保存更多的储蓄但年龄60岁以上的国人在就业情况不明朗下将面对没钱应付生活的问题。政府可通过教育宣导国人如仍有经济能力应自愿延期提取公积金，但应该允许国人自由决定是否在62岁时有需要提取公积金。
三．强制购买年金以应付85岁以后的生活费。
这是最具有争论性的改革。依政府数据，如果一个人能够活到62岁，他有50巴仙的机会可能会活到85岁。因此提出强制所有有公积金储蓄的国人购买年金。年金保险只有在85岁时才生效，开始支付每月大约2百元到3百元的生活费，直到该人逝世为止。年金的保费在国人达55岁时一次过从公积金的储蓄中扣除。年金保险只可个人受益。在85岁之前去世的国人，其家人不会获得任何补偿。
政府已成立一个委员会研究年金的措施，有关保费数目多少、获赔偿的年龄和确实数额、什么情况下可豁免等细节仍不清楚。不过，这个建议遭受不少非议。
第一，国人对自己的公积金被迫必须应用在这方面感到愤怒。
强制国人应用公积金购买年金和公积金是属于国人的个人储蓄的概念互相矛盾。强迫国人，不论你是否愿意，也得花费购买年金，等于是强制“征用”公积金的钱；抵触了国人对公积金储蓄的拥有权。
第二，年金的保费是多少？
政府并未表明年金的保费是多少但有些评论家推测可能需要几千元，介于4千到7千之间。从公积金储蓄中扣除这笔钱将减低国人在85岁前，能用来养老的公积金储蓄，也会使达到可领取公积金年龄的人，每个月所能提取的公积金的数额减少。
第三， 如果年金的保费在国人5 5 岁
时就从公积金中扣除， 但大约有5 0巴仙的国人会在85岁前就过世，他们将白白缴付保费而未获任何利益。
第四，年金不依据通货膨胀率而调整。这是大多数年金保险的弱点。现今的200元或300元也许是基本生活费，但30年后依然是如此吗？
所以，强制国人购买年金不但抵触了国人对公积金的拥有权，所被扣除的公积金也耗费公积金的储蓄，减少每月所能提取的数额；况且，有50巴仙的国人无命享用。
目前，活到85岁的国人约有2万5千人。有人认为，即使这个数目再增加，政府所应该做，也有能力做的是发放基本生活费给那些活过85岁，有需要帮助的国人。这也同时能保障那些没有公积金储蓄的国人。工人党秘书长刘程强因而建议政府拨款设立长寿基金，应用这个基金投资所得的收益来发放基本生活费。不过，第二财政部长尚达曼的反应声称这将造成国人有依赖性而使国家步向滑坡。
以政府健康成长的财政状况，我们的目标只是八、九十岁的年迈国人，他们几十年来自力更生，为新加坡做出了贡献。在他鬓鬓老矣时要求政府提供援助难道也算过分吗？
总结全文
应付退休后的经济需求现在已成为国人和政府最大的挑战。在多年来不断称赞公积金是唯一可以持续提供退休生活所需资金的体制之后，李显龙总理终于承认这个体制“有缺陷”。
其实，公积金制度犹如一匹操劳过度的骏马，为其他利益互相冲突的主人服务；包括提供购买产业和医药服务所需的资金，也在经济衰退时被当成是使经济复苏的工具。削减公积金缴交率使国人在退休时面临更大的困境。
我们有必要坦诚地重新检讨一般的新加坡人是否有能力应付不断高涨的医药费和退休后的生活成本。虽然自力更生是可取的价值观，问题是一般国人是否有可能在经济上负担得来？我们是否需要其他的经济支柱？
现在，有人甚至把英文的公积金缩写解读成“永远无法支付”。(CPF=Cannot Pay Forever)